【文／謝富旭、林宏文】
對投資人而言，智慧型手機是台股股王製造機。過去五年來，它前後製造了宏達電、大立光、聯發科以及洋華四家股王。對手機產業而言，智慧型手機是一顆威力超強的炸彈。掌握到商機，等於取得獲利高成長的俱樂部門票；失去機會，原有的江山可能在短短數年風雲變色。2010 年是智慧型手機飛躍成長的一年，不僅將影響台灣手機產業版圖消長，更是宏達電與聯發科前後兩任股王能否再度登頂的重要戰役。
這是一場輸不得的關鍵戰役！誰勝出，就將奠定未來幾年內在手機產業引領風騷的基礎，營收、獲利、股價將因此一飛沖天。如果不幸敗北，失 去的不僅是高速成長的機會，原先辛苦打下的市場江山，更可能在短短三至四年付諸東流。這場戰爭其實已在許多人的手掌心引爆——它就是 智慧型手機(smartphone)。
智慧型手機老早就在二○○四年，甚至更早就問世，嚴格來說，它不是科技新玩意。過去三年來，它的銷售開始出現跳躍式成長，但因為總銷 量還不大，受到產業界與投資界關注並不多。
第一回合暖身賽：宏達電大勝／不過，苦戰從第二回合開始
然而，隨著西方白領階級人手一支黑莓機的現象出現，加上蘋果於○七年推出iPhone，並在去年狂賣二千五百萬支，引發各家手機大廠 爭相推出智慧型手機，終於讓大家驚醒：新的手機時代快來臨……，不，已經來臨了！
這場將造成全球手機市場重新洗牌的戰爭早已在○四年悄悄地展開。當年，宏達電推出一款搭載微軟作業系統、號稱全球體積最小，而且電池 續航力大幅提高的PDA Phone（個人數位助理手機），獲得歐洲電信廠商青睞。靠著這個小玩意，宏達電股價在短短一年半之內，從不到一五○元 價格衝到一二二○元，擠下聯發科成為台股股王。
宏達電登上股王的○五年，全球手機龍頭廠諾基亞(Nokia)推出高階智慧型手機Ｎ系列，Ｎ系列雖然熱賣，但智慧型手機當時屬於藍海 市場，技術領先群雄的宏達電，不論成長速度與毛利率表現依舊屹立不搖。
然而，蘋果於○七年推出第一代iPhone後，正式掀起智慧型手機第二回合大戰，加上各家手機品牌大廠全力爭奪這塊市場，宏達電自此 面臨苦戰！
在這個世界級擂台上陷入苦戰，宏達電面對的不是加油聲，卻是如潮水般湧來的唱衰聲。外資券商分析師擔心，宏達電難以與蘋果以及黑莓機 匹敵，將在智慧型手機市場節節敗退，導致毛利率嚴重侵蝕。投資人也對宏達電信心大失，即使台股去年初牛氣沖天延續迄今，宏達電股價卻 從去年中五四○元價位一路重挫至二九五元，迫使宏達電祭出庫藏股，股價才得以止跌回升。
不過，即使是一場苦戰，宏達電卻一點也不畏戰。被西方媒體一度封為智慧型手機女王的宏達電董事長王雪紅，日前在高盛證券舉辦的兩岸高 科技論壇上不僅樂觀地說，智慧型手機的成長才剛開始而已，她在中國一個場合接受本刊專訪時，依舊不失昔日爽朗地說：如果活 到九十歲，也不放棄成為世界網球冠軍的夢想！
這位曾經塑造出兩家股王(威盛與宏達電)的企業家，同時也是台灣最富有的女人，才五十一歲，就已經登上了大部分人可望而不可及的人生 頂峰，即使如此，她依然奮鬥不懈地企圖再度追求人生另一個冠軍，就是這種樂觀面對挑戰的態度，為宏達電植入了獨特的企業ＤＮＡ，不 斷挑戰巔峰。
宏達電策略大轉彎／不問毛利率，全力衝刺市占率
王雪紅樂觀面對挑戰的態度，成為宏達電執行長周永明今年進行經營策略大轉彎的最大後盾。宏達電最傲人的不僅是領先對手一步的研發腳 步，過去四年來，每年維持高達三○％以上的毛利率，更寫下台灣電子硬體產業一頁傳奇。
高毛利率就是高獲利保證，而高獲利則是高股價的最大後盾。宏達電轉型製造智慧型手機以來，一直謹守這個原則。這也是為什麼當宏達電在 ○六年發現代工毛利率惡化，毅然決然割捨惠普、Palm以及索尼愛立信等代工訂單，轉型成品牌廠的原因。
問題是，由iPhone掀起新一回合智慧型手機大戰，已從過往的技術戰進入到行銷戰、甚至價格戰的白熱化階段，各家手機品牌廠短兵相 接，宏達電也無法置身於外。
「宏達電以往所享有的技術領先缺口差距，已經被大幅縮小了，剩下來的武器，就是打價格戰了！」富邦證券手機產業分析師蒲得宇說。
在周永明擘畫的策略下，即使打價格戰也要打得「有條有理」，打得「很有智慧」。近一個月來，宏達電新機密集曝光，周永明則來回美國、 台灣與歐洲，主持４Ｇ手機及Smart新機發表。宏達電相繼推出傳奇機（Legend）、英雄機(Hero)、欲望機 (Desire)等不同價位的產品，從一萬元最低階的刺青機(Tatoo)，到二萬元以上最高階的機皇(HD2)，不同的價位、功 能，滿足不同層級的消費者，並分別在美國、英國及香港上市，這種拉長戰線全面打擊的戰術，用「機海戰術」來比喻也不為過。
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