【記者 白富美、趙珮如】
黃太太4月底檢視她的投資報表裡，樂得不可開支，她定期定額投資的亞股共同基金，投資不到兩年基金報酬率以新台幣計算逼近50%，日本小型股共同基金雖然才投資半年，新台幣計價的績效也有25%。
但5月中旬，銀行新寄來黃太太的投資報表，亞股共同基金績效竟然僅剩下25%，日本小型股基金也縮減到18%，她狐疑著問說：「定期定額，不是逢低可以承接更多嗎？為什麼績效硬硬生生的砍了一半。」
【2004/05/22 星期六 經濟日報/26版/財富管理】
從長線投資來看，定期定額投資申購共同基金，再三驗證的確可以創造長期績效表現，尤其在美國、香港退休基金採取「固定提撥」（Defined Contribution）制度者，僱主和員工每個月固定提撥薪資的一定比例做基金投資，這種長期投資的好處是：基金淨值下跌時，申購單位數目增加，分攤申購成本，就像在股市低點時逢低承接，一旦大盤勁揚，長期累積申購的基金淨值，也會水漲船高。
停損停利 預先設定
基金業者不斷打廣告，或透過研討會、媒體不斷教育消費者，定期定額投資的種種好處，但富邦銀行金融服務部資深經理郭慧嫺說：「基金業者卻忘了提醒大家，定期定額、長期投資立意雖對，但長線投資也要採取波段操作，預設停利點。」
郭慧嫻分析說，黃太太就是犯了定期定額投資的「迷思」，沒有預設自己預期報酬，股市大漲，心就愈來愈貪，孰料股市回檔，原本逾五成的報酬，就打了對折。她建議投資人：「達到了停利點，可以先行贖回基金，獲利出場，但每個月還可以持續扣款申購基金。」
亞股波動程度一向較歐美為高，股市漲跌更劇烈，去年以來全球避險基金和套利客齊聚亞洲，但5月美元利率揚升、大陸經濟降溫和油價偏高，造成全球金融市場的大風暴，套利客紛紛撤回在新興市場的資金，美林集團5月剛出爐的研究顯示，全球基金經理人對日本和亞洲新興市場仍抱持樂觀預期。
像黃太太嚐了定期定額甜頭的投資人，近來面對全球股市大回檔，民眾信心都盪到了谷底，就像2002年諾貝爾經濟學獎得主、心理學家卡尼曼（Kahneman）的前景理論所言：人們對損失和獲得的敏感程度是不同的，損失的痛苦要遠遠大於獲得的快樂。
減輕投資人的痛苦，怡富、富達、豐中華、保德信等基金業者紛紛出來大唱表定期定額的長期績效。
亞股基金 績效出色
怡富投顧表示，定期定額方式投資，更能有效分散「高買低賣」風險，理柏（Lipper）基金研究公司的統計顯示，亞股基金歷經四年的股市多空洗禮後，單筆投資者仍在賠錢之際，定期定額投資者卻見獲利，且報酬率更勝歐美，例如亞太區域基金報酬率近一成，高於歐洲4.18%，以及美國-3.29%。
儘管亞洲股市第二季以來出現強烈震盪走勢，漲跌幅度遠高於歐美股市，股市波動係數也節節攀高，以台股和韓股為例，台股10週波動係數已由三月初的8.77大幅攀高至40.55，韓股也由3月初的12.22上升至35.03，投資人進出場始點的掌握困難度也將提高。
怡富投顧表示，亞洲市場體質年輕，股性活潑，加上非經濟因素的干擾較多，股市場波動度一向較歐美為高，近日亞股急衝急跌表現即為最佳例證，甚至印度大選還出現單日跌幅達11%，次日再漲8%狀況。
怡富投股指出，亞股波動幅度高的股市，適宜採取定期定額投資，可透過分散進場時點，降低「買在高點、賣在低點」的風險，因此亞股基金定期定額的績效，一向較歐美出色。
長線佈局 掌握行情
怡富投信副總經理石恬華指出，全球股市已進入走勢較震盪的主升波段，投資方式如追高殺低反而不易獲利，建議保守型與穩健型投資人可以定期定額方式進行長線佈局，以掌握全球景氣復甦之行情。
富達投資集團在全球股債陷入大幅盤整時，看好歐亞投資組合，富達投顧協理謝誠晃指出，歐洲是價值形投資，亞股屬於成長型，近期亞股呈現跌深後大漲，一般人實難抓住股市修正滿足點與進場時間點，因而容易錯過反彈行情。
謝誠晃建議，在長期趨勢向上的格局確立之下，欲掌握亞洲長線機會的投資人不妨利用定期定額機制來降低波動風險、平均投資成本，亦較不易錯過股市急速反彈的機會。
保德信全球組合基金經理人楊婉儀指出，近來全球金融市場陷入盤整，股債主流不明，股債市的急漲急跌，造成投資人信心不足，也造成股市表現與經濟面背離的怪象。
組合基金 同樣適用
全球資金在股債市大舉進出，造成兩大市場波動劇烈，楊婉儀認為定期定額的概念也可以延到投資全球組合基金，雖然全球組合基金的投資風險已較投資單一檔基金更低，但若能透過定期定額定額投資，則不但能同時佈局相對具有利基的市場及產業，更能分散時間風險，適合沒有時間搶短、轉換市場逐利的投資人。
去年全球股債齊揚，今年以來卻出現股債齊跌，資產配置愈形重要，豐中華投信副總經理李哲宏指出，中國大陸「溫」氏效應和美國升息疑竇，主張資產配置的組合基金是投資人克服市場劇烈波動的最佳的投資選擇。
定期定額定額如今不再僅是手頭不寬裕的散戶才能享有之專利，基金業者建議，一般投資人在單筆申購後也可再以定期定額定額方式持續加碼，儘管股市、債市波動頻繁，但因有定期定額定額的部位可降低波動。
長期下來，單筆申購與定期定額定額雙管齊下的投資效益可望較只單筆申購或只定期定額定額來得大，投資人若能靈活運用單筆投資及定期定額定額投資，應有利於提升資產配置的彈性。
