廖繼弘專欄-從中長期均線趨勢看台股

2011-02-19 01:09 工商時報 廖繼弘

台股兔年開紅盤受到外資撤離新興市場股市影響,外資轉為大幅調節賣超,大盤連日下挫,週線大跌535點,跌破13週均線支撐始止跌反彈。由於9週KD值從80以上高檔交叉向下,出現了中期整理訊號,這是中長期和長期均線轉為多頭排列格局後的技術性調整,中期雖進入調整走勢,但中長多趨勢不變。

台股10年均線是長多及長空市場的分界點,在2000年之前一向是大盤拉回修正時的多頭重要防線,但在89年9月跌落10年線後就變成中長期反彈時的壓力,2002年、2004年和2005年雖三度反彈至10年均線之上,但都無法站穩拉回,直到2006年8月始正式站上10年均線之上,10年均線趨勢開始轉為緩升。2008年因金融海嘯影響,大盤再度拉回跌破10年均線,但2009年大盤又強勁反彈,在7月反彈至10年均線並站穩於10年線之上,由於10年線在未來數年都扣抵低指數區,可望正式轉為上揚助漲趨勢,大盤進入長期多頭格局。

2月份,大盤的2年線向上突破5年線形成黃金交叉,年線、2年線、5年線和10年線等中長期和長期均線轉為多頭排列格局,這是很久以來未出現的中長多線型架構,上一次出現的時間在2008年3月,但那時候只有年線、2年線、5年線形成多頭排列,10年線則呈緩降趨勢,不能算是全面性的多頭排列格局,因此2月份中長期和長期線型架構的轉變,意謂中長期展望是偏多的。

不過,通常中期均線(中長期均線)向上突破中長期均線(長期均線),要形成多頭排列格局,需要經過中期或中長期大漲的過程,才能將原有的空頭格局扭轉為多頭格局,由於累積漲幅不小,因此會伴隨著中期拉回整理走勢,緩和指數和中長期均線過大的正乖離後,再展開另波中長期漲勢。同樣的,當中期均線(中長期均線)向下跌破中長期均線(長期均線),要形成空頭排列格局,需要經過中期或中長期大跌的過程,才能將原有的多頭格局轉變為空頭格局,由於累積跌幅不小,因此會伴隨著中期反彈走勢。

此次年線、2年線、5年線和10年線能形成多頭格局,是指數由7032低點上漲至9220點,大漲了2200點所致,因此會併隨著中期拉回調整走勢,緩和和中長期均線過大的正乖離。如2006年3月時,年線、2年線和5年線形成多頭排列格局,指數先由6613點上漲至7476點,但隨後由7476點拉回至6232點,進行了約3個月的調整後,再一路大漲至9807點,因此從歷史的軌跡中可得知,雖然中長期和長期均線形成多頭排列格局,中長期走勢看好,但大都會出現中長期漲多後的中期調整走勢,2月份大跌走勢似已驗證了歷史上的技術慣性。

12月均線(年線)還有5個月扣抵8000點以下指數區,2年線則是扣抵7000點以下低指數區,5年線也是扣抵7000點以下低指數區,10年線則是扣抵6000點以下低指數區,表示年線、2年線、5年線和10年線至少至8月前都可維持多多頭排列格局,因此2月份雖出現中期整理走勢,但中長期趨勢依然偏多,中長期均線多頭排列,也可發揮中長線保護中線的效果。

此次台股拉回修正整理,主要是受到外資從新興市場撤資波及,但外資從新興市場撤資已有減緩現象,新興市場股市也漸回穩,重要的是今年市場看好台股的因素,如經濟成長率逐季上升、兩岸ECFA效應持續發酵、上市公司獲利持續成長10%,及高配息題材、總統大選前一年政策偏多有利股市上漲等,並未因外資抽離新興市場而改變,而且歐美股市及陸股表現仍不錯,台股中長多趨勢仍未改變。

9000點至9300點間,為2008年總統就職前後的套牢區,9300點以上更面臨了金融海嘯時的高檔大套牢區,大盤反彈至9000點以上,遇壓進入高檔震盪,成交量卻未能放大配合,續漲空間原本就會受限,與其久攻不上,不如順勢拉回整理,路才能走的久。本週大盤又反彈至13週均線之上,週指標也都守在50之上,整理態勢不弱,但日成交量都在1200億元上下,上攻動能稍感不足,短中期震盪區間暫看8600點至9000點間,如成交量還是未能放大,逢高宜先減碼弱勢股或頭部壓力沉重的個股因應。

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