和鑫擺烏龍 面板廠現危機

撰文者:林易萱╱商業周刊 第1214期

二月十五日和鑫發布重大訊息將與三星合作,十七日凌晨,再發重大訊息澄清並非建面板廠,雖然大利多變成大烏龍,卻給了台灣面板業一個警訊。

一場合作案,從大利多變成大烏龍,短短三天,在股市引發軒然大波。

由彩色濾光片廠轉型為觸控面板供應商的和鑫光電,二月十五日下午兩點,董事長張文毅親自到證交所公布重大訊息,原文寫著,「和鑫光電於一百年二月十五日與韓國三星行動顯示公司簽訂LTPS生產線技術合作及供貨協定,在經董事會同意後和鑫將建置5.5G(五‧五代)LTPS生產線,並於二○一一年4Q(第四季)起提供AMOLED(主動矩陣式有機電激發光顯示器)之相關觸控產品給三星公司。」

隔天一早,所有投資人翻開報紙,斗大新聞標題指出,三星(Samsung)要協助和鑫建造一座五‧五代的LTPS「面板廠」。

烏龍利多一出 股價一路漲停到收盤

這天大的利多,讓和鑫的股價,從二月十五日公司正式公告前,就已經先攻上漲停板;二月十六日當天,更是從開盤就漲停,一路鎖死到收盤。

讓人傻眼的是,和鑫在二月十七日的凌晨一點多,於公開資訊觀測站上發布新的重大訊息指出,「在經董事會同意後和鑫將建置5.5G觸控面板廠,生產高精密度觸控玻璃感應器(Touch Sensor),並於二○一一年4Q開始量產,關於若干媒體或投資機構表示和鑫公司將興建LTPS面板廠,是與事實不符,特此澄清。」 失之毫釐、差以千里。若和鑫要蓋的是五‧五代的LTPS面板廠,那就是目前全球此類生產線基板尺寸最大的廠,就連三星自己都沒有。

和鑫的股價,在二月十七日以半根跌停板收場。但事情還沒完,前一天在電視上還大力稱讚此合作案的名嘴,紛紛跳出來質疑和鑫的動機;媒體炮口也一致對準和鑫,嚴詞抨擊公司誠信,批評和鑫大玩文字遊戲,刻意誤導媒體;主管單位也宣布介入調查,二月十八日收盤後,張文毅更再度赴證交所,交代整起事件的來龍去脈。

一個「LTPS生產線」,成為整起「烏龍」的導火線。《商業周刊》取得二月十五日當天,和鑫於證交所發表重大訊息後,於信義區Bellavita百貨進行的媒體茶會,張文毅與其他高階主管和媒體對談的內容。還原現場,和鑫的確從頭到尾沒有說出「面板廠」一詞,但在雙方對答過程中,完全沒有提到,這條生產線到底要用來生產什麼產品,才造成雙方牛頭不對馬嘴的大誤解。

還原記者會現場 關鍵問題都避而不答

還原媒體當天所提的問題,重點集中在「量產時程」和「投資金額」兩大部分。媒體提問,和鑫何時可以開始供貨;和鑫則回答,是今年的第四季底。誤會從這裡開始產生,媒體沒有問,供貨是「供什麼貨?」和鑫也沒有定義清楚,自己要出貨的不是面板,而是觸控玻璃感應器。

現場的媒體,幾乎都是面板線上最資深的記者,對一間過去完全沒有面板生產經驗的公司,竟能在一年內,就量產全球獨家的五‧五代LTPS面板,都覺得進度未免太神速。和鑫則回答,這是因為前置作業已經先做了一些,加上有合作夥伴(指三星)大力協助取得設備,張文毅甚至笑笑的說,「(三星)滿照顧我們這個小老弟。」

至於投資金額,現場媒體都知道,以和鑫目前的籌資計畫,僅有新台幣一百多億元,要建置一條LTPS面板線,距離還相差十萬八千里,因此不斷追問公司,接下來還會投入多少資金?而三星又會挹注多少金額?但公司僅回答,三星會提供很多技術協助,但金額皆以「董事會尚未召開,不能宣布。」為由,迴避掉這個問題。

整場記者會下來,雙方談的,根本不是同一件事情,對媒體來說,雖然有不合理之處,但公司不斷提到三星這個大咖,也讓媒體相信,有了三星的幫忙,和鑫或許真的能化腐朽為神奇。

和鑫在重大訊息中,一連用了兩個時下最熱門的面板技術,「LTPS」和「AMOLED」,投資人可能根本都搞不清楚這些技術的內涵,只知道這是未來的面板主流技術,就一窩蜂搶進和鑫股票。

大玩文字遊戲? 仍是老產品只是改做法

和鑫所謂的「LTPS生產線」,就是要用LTPS的原理,把觸控感應器,做到一片空玻璃上。然而,「觸控感應器」原本就是和鑫一直在生產的產品,惟獨過去,和鑫是以傳統非晶矽面板的原理來製作觸控感應器,未來則是要以LTPS的原理來做。用最容易理解的方式來說,同樣一片玻璃,原本上面只放一百個觸控感應器,現在則放到一千個,大幅提高了觸控感應的敏感度。

而和鑫把這片「LTPS觸控感應玻璃」出貨給三星後,三星要把這片玻璃,用來跟一般的TFT-LCD貼合成觸控面板,或是要用在更高階的AMOLED上面來做成觸控面板,掌握權則是在三星手中,「嚴格來說,和鑫要做的東西,跟AMOLED沒有直接關係。」一位本土券商的面板產業研究員說。

台灣該警覺!三星已經決定面板主流

技術說穿了,和鑫要做的,似乎就沒有大家原先認知的那麼「神」。不過,這件「烏龍」,卻敲響了對台灣面板產業的一記警鐘。

從和鑫的事件來看,三星的AMOLED技術應用,將大幅從面板,擴張到觸控面板領域,三星對於這個下一世代面板顯示技術的進度和掌握度,遠遠把台廠甩在後頭。

和傳統的非晶矽面板相比,AMOLED具有全彩、超薄、無視角限制的特性。從一九九九年開始,台灣包括奇美電、友達等大廠,就已經投入AMOLED的研發,無奈在技術和資金瓶頸下,二○○五年台廠陸續退出,直到二○○九年,友達才又重新建立研發團隊,可是和三星的進度相比,為時已晚。

凱基投顧研究部副理高天慶就指出,三星去年第二季已經量產AMOLED面板,而且今年初就開始獲利,顯示良率已經大幅提高。但台廠的友達、奇美電,卻要等到今年第二、三季才能大量量產,且量產不等於賺錢,良率還是關鍵。

「現在的面板業,就是一場和時間的賽跑。」禮正投顧總經理毛仁傑指出,由於AMOLED的成本高出傳統面板許多,應用還不普及。但是三星口袋夠深、決心夠強,一旦三星突破了成本的關卡,AMOLED取代傳統液晶面板就將成定局,「那麼面板廠再去投TFF-LCD的十代線也沒用啦。」

除了面板,就連現在最夯的觸控面板,也不能忽視三星。三星目前已經能夠做到,將玻璃電容式觸控面板,以On Cell(外掛式)的方式整合到AMOLED表面層,因此不需要在面板上方,再貼合一層觸控面板。換句話說,一旦三星克服了產能和良率,那麼目前檯面上的觸控面板廠包括宸鴻、勝華等,將有可能失去最高階機種、毛利率最好的訂單。

即便在一片撻伐聲中,和鑫的股價卻在二月十八日不跌反漲,毛仁傑就表示,就算是烏龍,掛上AMOLED,投資人還是埋單,「放上AMOLED,沒有獲利也有高本益比;但是面板業,即使有獲利,卻不再享有高本益比。」誰才是未來面板的主流,投資市場已經給了最好的答案,台灣的面板產業,會不會仍將淪為follower(追隨者),才是這場烏龍中,應該觀察的重點。

LTPS
新一代薄膜電晶體液晶顯示器(TFT-LCD),可以概分為多晶矽和非晶矽兩種技術。目前大家最熟悉的主流TFT-LCD,是以非晶矽為主,而LTPS(低溫多晶矽),則是一種多晶矽成膜技術。LTPS由於製程特性的關係,可以擁有較快的反應速度,且具有高亮度、高解析度和低耗電量等優點。也就是說,LTPS的精細度比TFT-LCD更高。

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